香江电器IPO经历了十年的波折，频繁更换保荐机构，其销售毛利率低于同行业水平。公司拟在深证证券交易所主板市场上市，本次IPO由国金证券担任保荐机构和主承销商。香江电器成立于2012年，是国内规模较大的生活家居用品出口制造商，其业务模式以ODM/OEM为主，而自主品牌业务占比偏低。

公司产品主要包括搅拌机、电烤炉、空气炸锅、电热水壶、华夫机、电炸锅等家用小家电以及花园水管类等非电类用品。香江电器的外销收入占比达到了99%以上，这使得公司近年来营收受到贸易摩擦、汇率波动及海外市场消费需求下降等因素的影响较大。

从经营数据来看，根据最新的招股书，2020年至2022年间，香江電器分别实现营业收入14.78亿元、14.89亿元和11.03亿元；归母净利润则分别为8867.72万元、7189.21万元和9079.42万元。其中2022年营业收入较2021年下降幅度达到了25.92%，主要是由于受通货膨胀影响欧美市场购买力和市场需求下降导致客户采购需求减少。

报告期内，公司的主营业务毛利率分别为21.70%、18.94%和22.43%，受产品销售结构、中间原材料价格波动及人民币兑换美元汇率波动等因素影响有所变化。此外，来自前五大客户的销售收入占比高达66%-62%，客户集中度较高，对于公司盈利具有重要影响。

本次IPO预计将募集57.58亿人民币用于品质生活家居用品建设项目及研发中心建设项目，以及补充流动资金。不过，由于实际控制人潘允及其子GUANGSHE PAN持股比例高，为家族企业存在一定实际控制人不当控制风险。此外，由于全球经济形势复杂多变以及贸易保护主义抬头，本次IPO也面临着国际贸易摩擦与汇率波动风险。