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周期之祸

作为国家名片的“中国制造”代表企业，三一重工曾经是集数个光环于一身。但为何昔日的行业龙头、白马如今变成了的“韭菜收割机”？

2020年9月30日，由于股价连续下跌，三一重工股东数下降至26.17万，达到阶段性低点。从2020年12月31日开始，投资者开始了“抄底之旅”，公司股东数从33.46万涨到了115.03万，但公司股价却一直下沉，大量投资者被埋。

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谁来拯救下行中的工程机械？

根据数据统计，在国内最能够拉动工程机械板块的是基建，其次是矿山和房地产。然而，由于房地产市场调控政策逐渐紧张，这也意味着接下来房地产新开工面积不会太高，以房地产拉动工程机械需求逻辑短期不可靠。

当前上游资源板块处于高景气状态，上游矿产价格单边上扬，这带动了矿山开发板块，对矿山机械具有直接受益效应。而且随着各大上游企业探明矿产资源后，矿山机械大概率会成为推动工程机械的一个重要领域。

基建投资一直都是逆周期调节的重要工具，也是提振经济的手段。但时间节点可以追溯到2012年以后国家在固定投资逐渐放缓，加上工程机械更换周期较长，对新机械需求就出现了回落。这导致2012至2016上半年可以称为整个机械工程板块的寒冬，从而淘汰了众多中小企业，使得龙头规模优势促使行业集中度逐渐提升。

本文作者 ｜ 刘超然

来源 ｜ 英才杂志