在中国冰箱市场上，海尔、美的和海信等品牌主导了整个行业，其中海尔的产量最大，占比达到了17.98%，紧随其后的是美的，占比为16.30%，而海信则以14.21%的比例位列第三。奥马电器也取得了10.75%的市场份额。七家上市企业冰箱产量总和约占全国冰箱总产量的69.78%，显示出较高的市场集中度。在这片繁忙且竞争激烈的地盘里，不容忽视的是一个名不见经传但却扮演着关键角色的小公司——合肥雪祺电气股份有限公司（简称：雪祺电气）。它正计划在深交所主板上市，并由中信证券担任保荐机构。本次拟公开发行股票总数不超过3,419万股，而公开发行股份数量将达到本次发行后已发行股份总数的25%。募集资金预计将用于年产100万台嵌入式冰箱等产品项目、提升自制能力、建设研发中心以及补充流动资金。

尽管雪祺电气在股权分散方面表现出色，但单纯依赖于ODM业务，其毛利率仅为品牌同行的一半。而2019年前五大客户对其营收贡献了80.94%，其中第二大客户报告期内销售额出现显著下滑。此外，商用展示柜产能利用率不足曾一度劳务派遣严重超标。

公司前身雪祺有限成立于2011年6月27日，由占鸿鹰和周家玉共同出资设立，其注册资本为4,000万元，其中占鸿鹰认缴出资2,040万元，而周家玉认缴出资1,960万元。2022年1月，整体变更为股份有限公司。在2021年的某个时间点，顾维通过宁波雪祺执行事务合伙人身份间接控制公司47.91%表决权，使之成为控股股东和实际控制人。

截至招股说明书签署日期，志道投资持有公司22.81%股份，是第二大股东；时乾中持有9.04%股份是第三大股东；宁波雪祺持有8.45%股份，同时也是正奇控股股份有限公司100%企业所有者。

从关联交易来看，雪祺电气与万朗磁塑、高丰塑业及太通制冷等多个企业存在大量交易，其中尤以万朗磁塑最为频繁。这一情况引起了证监会关注，因为万朗磁塑IPO被否定，并且存在大量销售、采购、劳务派遣等关联交易的情形。

报告期内，公司营业收入分别为16亿多元、16亿多元、大约20亿元以及14亿元，大幅度波动；净利润分别是5,575万元、中小微调整后的7,044万元、大约8千余万元以及7千余万元；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润分别是5,575万元、小微调整后的7,044 万元、大约8千余万元以及7千余万元。大部分时间里，大型冰箱产品销售收入占主营业务收入比例高达95%-96%，呈现稳定的增长趋势。但是在容积大小分类中，小于456L类别营收下降明显，而550L以上类别则持续增长。此外商用展示柜收入规模不断扩张，为主要客户提供服务，如中粮集团和太古集团等。

目前作为ODM业务模式供给知名厂商如美的集团和美菱集团生产的大型冰箱产品，这一境外销售成为其重要增值来源。报告期内境外销售主营业务收入逐渐增加，从2019年的1亿多元，上升到2020年的2亿多元，再到2021年的3百60多亿元，最终达到2022年第九季度的大约2亿7000万美元，这些都反映出了全球化战略对企业盈利力的重大影响。不过，由此产生的问题在于该公司与其他同行业可比单位相比较，它们采用不同类型的手段进行操作，所以导致毛利率低得要命，与平均水平相比差距巨大。这使得人们对于这个问题提出了质疑，即为什么没有完全采用ODM模式的大型冰箱制造商，在A股市场还能实现如此成功？

最后，还值得注意的是云米科技一直是他们重要客户之一，但报告期间每一年，该客户购买金额都呈现下滑趋势。此外，由于应收账款高企，对流动性造成了一定的压力。而财务报表显示出的流动比率虽然逐渐提高，但是仍然低于同行业标准，有待进一步改善。此外资产负债率虽然也有所降低，但是仍然偏高，因此需要加强内部管理，以确保财务健康状况不会再次恶化。