市场营销专业：揭秘雪祺电气的商业策略与挑战

在中国冰箱市场中，海尔、美的和海信三大品牌长期占据主导地位，而合肥雪祺电气股份有限公司作为一个不太为人知的代加工商，其幕后作用却不可或缺。公司即将在深交所主板上市，计划发行股票总量不超过3,419万股，其中公开发行股份数量需达到已发行股份总数的25%。募集资金将用于年产100万台嵌入式冰箱项目、提升自制能力等。

尽管雪祺电气依赖ODM业务模式，但其毛利率仅为同行业可比公司的一半左右。2019年前五大客户收入占比高达80.94%，其中第二大客户报告期内销售额显著下滑。此外，公司曾经劳务派遣严重超标的问题也值得关注。

公司成立于2011年6月27日，由占鸿鹰和周家玉共同出资设立，并于2022年1月变更为股份有限公司。在去年的某个时刻，顾维以高价转让部分股权给其他投资者，这反映了其对企业控制力度的坚持。

截至招股说明书签署日，顾维直接持有39.46%的股份，并通过宁波雪祺间接控制47.91%的表决权，因此他是该公司控股股东和实际控制人。而志道投资成为第二大股东，其次是时乾中。这三个股东之间存在大量交易关系，如与万朗磁塑等企业的大宗采购合同。

报告期内，雪祺电气从多个关联企业购买吸塑加工服务，其中万朗磁塑交易额尤其巨大。但这也引发了监管机构对于万朗磁塑IPO被否定原因之一——涉及大量销售、采购、劳务派遣等关联交易的情况进行调查。

除了核心产品冰箱之外，商用展示柜也是雪祺电气重要业务之一。这些产品主要供中粮集团和太古集团等知名企业使用，对应收入规模不断增长。不过，该公司整体毛利率低于同行业平均水平，是因为它采取的是ODM业务模式，与完全以ODM为生产模式的大冰箱制造企业不同，而且业务规模和发展阶段也有所差异。

此外，云米科技曾是该公司重要客户，但随着时间推移，该客户购买金额逐渐下降，使得整个市场需求呈现出一定程度的波动。此外，由于应收账款较多，对流动性有一定的影响。不过，从资产负债率来看，该公司短期借款相对较少，有一定程度上的财务稳定性。