【ITBEAR】在资本市场的聚光灯下，“华南城四少”终于迎来了齐聚一堂的时刻。11月8日，傲基股份（02519.HK）正式登陆香港，每股发行价定为15.6港元，发行市值高达65亿港元，净募资额约为3.9亿港元。然而，上市首日，傲基股份的开盘价仅为13.88港元，较发行价下跌了11.03%。截至11月15日收盘，其股价进一步下滑至每股12.04港元，市值缩水至49.99亿港元。

作为跨境电商领域的初代大卖，傲基股份的转型之路备受瞩目。从最初的3C数码电子产品，到如今主打精品家居及物流供应链，傲基股份的发展历程充满了挑战与机遇。据公开财务资料显示，2023年傲基股份净利润达到了5.2亿元，而2024年前四个月，这一数据已经达到了1.89亿元。傲基股份在招股书中透露，按2023年的GMV计算，公司在中国卖家家具家居类产品B2C海外电商市场中排名第一，全球排名第五。

然而，傲基股份的发展并非一帆风顺。2010年，创始人陆海传在深圳创立了傲基股份，起初主要销售充电器、移动电源等3C数码产品。然而，2021年的亚马逊“封号事件”对傲基股份造成了巨大冲击，导致其营收规模从2021年的91亿元跌至2022年的71亿元。面对这一困境，傲基股份开始转型，从主打店群模式的“铺货大王”转变为精品路线，主要销售小家电和家居品类。这一转型不仅让傲基股份避开了亚马逊的封号风波，还让其在家居领域取得了显著成绩。

在傲基股份的转型过程中，明星资方的入驻无疑为其增添了不少助力。上市前，傲基股份完成了多轮融资，投资方包括顺为资本、美的资本、凯辉基金、鸿道投资、星界资本、隐山资本、景林投资、红杉中国、深创投等。IPO前，景林投资、深创投、红杉中国分别持股9.42%、8.95%和6.7%，位列前三大机构股东。这些明星资方的加入不仅为傲基股份提供了资金支持，还为其带来了丰富的行业资源和经验。

尽管傲基股份在资本市场的表现不算逊色，但上市即破发还是反映出市场对于跨境电商未来运营的担忧。傲基股份目前的主创收品类是家居，而美国市场则是其最大的市场。招股书显示，报告期内公司向美国客户销售商品所产生的收入占比持续攀升，达到了约7成。然而，销往美国的产品须缴纳额外关税，其中大多数商品面临25%的高额关税，这无疑增加了傲基股份的成本压力。

面对关税压力，傲基股份在招股书中表达了担忧。公司指出，在不受额外关税影响的情况下，其他销售价格相对较低的国家及地区的同行可能会趁机抢占市场份额，提高其价格竞争力。傲基股份还面临着关税申报合规性的风险。若未能及时充分完成关税申报，公司可能会面临处罚。这些风险点进一步增加了傲基股份在美国市场运营的不确定性。

尽管面临诸多挑战，但傲基股份依然坚持多元化发展策略。在跨境电商领域，傲基股份通过多元业务创收，逐渐摆脱了“亚马逊依赖症”。从最早依赖亚马逊创收超过9成，到如今亚马逊和其他渠道各占半壁江山，傲基股份的渠道多元化策略取得了显著成效。然而，短期内美国市场的关税政策和市场竞争依然对其构成挑战。