在业绩增速放缓、股价大幅下跌的背景下，“扫地茅”石头科技遭遇了众多股东的集体减持，连董监高也没有犹豫。利空消息相继曝光，中小投资者纷纷变卖股票。

尽管如此，有些机构依旧对石头科技充满信心，甚至给出了1500元的目标价。但是，对于这样的预测，有多少人敢于投机呢？

增长停滞

主营扫地机器人的石头科技（688169．SH），曾被视为白马股和“扫地茅”，但在过去的一年里，它交出的成绩单并不亮眼。

公司最近公布的业绩快报显示，2021年营业总收入58．37亿元，同比增长28．84％；归母净利润14．02亿元，只有同比增长2．40％；扣非净利润更是首次出现负增长，以11．89亿元计，这与去年的同期相比下降了1．52％。当年前三季度，公司归母净利润和扣非净利润虽然保持了一定的增幅，但第四季度的情况却不容乐观。

尽管石头科技盈利能力仍然强劲，但它的业绩增长几乎陷入停滞，这无疑给投资者带来了沉重打击。

回顾2016年至2020年的公开业绩报告，我们可以看到营业收入从18．3亿元迅猛攀升至45．30亿元；归母净利润则从－1124万元跃升至13．69亿元，为科创板企业高成长性的典型案例。

对于2021年的表现，上市公司解释称，由于全球运力紧张、集装箱滞港、船舶跳港以及运输周期不畅等外部因素，以及研发和销售费用的加大投入，这些都影响了全年的业绩表现。

更深层次的问题，则来自市场竞争日益激烈。在中国扫地机器人的销售渠道中，大约90%来自线上，而电商渠道形成了一超多弱的格局。2020年，科沃斯以41%的市场占有率领先，小米、石头科技、云鲸等品牌各自拥有16%、11%和11%的小份额。而线下的渠道由于早期科沃斯布局较早，其市场占有率超过80%，这使得后来者的发展空间有限。

随着时间推移，即便是像石头这样的企业，也不得不加大市场投入。当年销售费用猛增75.14%，达到6.20亿余元，而这一增加远远超过7.74%的营收增幅。此外，还有一些代言人合作，如肖战作为代言人，这也带来了巨大的成本压力。

雷军补刀

就在石头科技发布其最新财报时，一众股东包括董监高似乎事先约定好了节奏，他们开始宣布要进行减持。这一消息自然引起了更多中小投资者的担忧，因为他们认为这种动作可能会进一步削弱公司未来的潜力。

创始人昌敬，在他的微博上曾经抱怨过幼儿园上学难以及车门夹住自己的事情，那时他还是个普通员工，没有任何关注。他是在2014年成立石头科技有限公司并进入扫地机器人领域后才获得关注的人生转折点。

不过，他并不是第一个开发这个概念的人。在2001年之前，就已经有人研制出第一台扫地机器人Trilobite，但那是一款昂贵且功能不足够完善的地产产品，因此无法普及到广泛市场。而互联网上的段子常常将它描述为一个智障一样不可靠的事物。

雷军对此看法不同，他提供资金支持，不仅解决了初期资金问题，还让该公司成为小米生态链中的成员，使其产品销路稳定，同时允许该公司专注于研发工作。最初的时候，该公司只是小米的一个供应商，但是随着时间推进，该情况逐渐发生变化直到今天，当两家企业之间关系逐渐淡化，最终实现真正意义上的独立。

然而，此番拟减持的情景中包括天津金米、高榕启明等风险投资机构，以及雷军间接控制的大股东天津金米持有的6.87%股份，与董事万云鹏财务总监王璇一起加入到了抢钱行列。这一轮共计46亿余元预计将通过二级市场流失出去。如果按照每位减持方所能执行减持计划计算，每名参与者都会套现数十亿或数百万人民币。