香江电器IPO经历了十年的波折，频繁更换保荐机构，其销售毛利率低于同行业水平。国家市场监督管理局的关注点在于公司的经营状况和财务健康程度。本次IPO，国金证券担任保荐机构和主承销商，为公司冲刺深证证券交易所主板市场奠定了基础。然而，香江电器的业务模式以ODM/OEM为主，其自有品牌业务占比偏低，使得公司营收受到贸易摩擦、汇率波动及海外市场消费需求下降等因素影响较大。

作为国内生活小家电用品出口制造商，香江电器成立于2012年，其产品主要包括搅拌机、电烤炉、空气炸锅等家用小家电，以及花园水管类非电类用品。公司是国内规模较大的生活家居用品出口制造商，其产品销往北美和欧洲，但外销业务收入占比达到了99%以上。

从经营数据来看，2020年至2022年间，香江电器分别实现营业收入14.78亿元、14.89亿元和11.03亿元；归母净利润分别为8867.72万元、7189.21万元和9079.42万元。其中2022年营业收入较2021年下降25.92%，主要由于欧美地区通货膨胀导致购买力下降。

此外，由于直接材料成本占主营业务成本比重超过65%，对盈利具有较大影响。此外，客户集中度也存在一定风险，因为前五大客户的销售收入占比高达66.57%~62.41%。

随着产品种类不断丰富，小家電行业呈现高度碎片化特征，而行业集中度相对较低。在中国国内，小家電市場被以美的集团等企业代表，这些企业有很强的品牌影响力。而以新宝股份等为代表的小型生产制造企业，则主要以ODM/OEM業務為主，在国内市场则普遍缺乏影響力。

本次IPO拟向社会公开发行人民币普通股不超过6822万股，以募集资金57.58亿元用于品质生活家居用品建设项目及研发中心建设项目。这也引起了国家市场监督管理局对于实际控制人潘允及其子GUANGSHE PAN持有的大量股份以及潜在控制风险的问题提问。