香江电器IPO经历了十年的波折，频繁更换保荐机构，其销售毛利率低于同行业水平。公司拟在深证证券交易所主板市场上市，本次IPO由国金证券担任保荐机构和主承销商。香江电器成立于2012年，是国内规模较大的生活家居用品出口制造商，其业务模式以ODM/OEM为主，而自主品牌业务占比偏低。

公司产品主要包括搅拌机、电烤炉、空气炸锅、电热水壶、华夫机、电炸锅等家用小家电以及花园水管类等非电类用品。香江电器的外销收入占比达到了99%以上，这使得公司近年来营收受到贸易摩擦、汇率波动及海外市场消费需求下降等因素的影响较大。

从经营数据来看，2020年至2022年香江電器分别实现营业收入14.78亿元、14.89亿元和11.03亿元；分别实现归母净利润8867.72万元、7189.21万元和9079.42万元。其中2022年营业收入较2021年下降幅度达到了25.92%，这主要是由于公司产品销售的区域以美国和欧洲地区为主，而受通货膨胀影响欧美市场的整体购买力和市场需求下降，从而导致公司的下游客户采购需求下降。

若未来欧美地区通货膨胀进一步提升，公司营业收入将存在进一步下滑的风险。此外，在当前全球经济形势复杂多变，贸易保护主义抬头的形势下，公司业务面临着国际贸易摩擦以及汇率波动的风险也较大。

本次IPO，香江電器拟向社会公开发行人民币普通股不超过6822万股，拟募集资金57.58亿元，其中用于品质生活家居用品建设项目及研发中心建设项目。这意味着 香江電器 将加大在研发方面的投入，以期提高产品质量并扩大市场份额。在此过程中，也需要关注实际控制人潘允及其子GUANGSHE PAN持有大量股份的情况，以及潜在的人事变动可能对企业发展产生何种影响。

最后，由于业绩增长与毛利率表现不佳，与可比企业相比，有待观察的是其如何应对竞争压力，并是否能通过改善管理层决策或技术创新来提高盈利能力。此外，为保持稳定的运营流程，同时考虑到资本结构调整可能带来的潜在风险，也是值得关注的问题点之一。在这一背景之中，我们期待看到香江電器如何在未来的路上不断前行，将自身打造成为一个更加强大的企业实体。